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2020年尿素半年報:疫情助推 尿素行業短暫回春 供需博弈 價格下滑是趨勢

  • 分類:行業資訊
  • 作者:
  • 來源:隆眾資訊
  • 發布時間:2020-08-12
  • 訪問量:0

【概要描述】導語:轉瞬間,不尋常的2020年已經過半,年初突如其來的新冠疫情對多數行業造成了嚴重的影響,但對于尿素行業而言,起到了雙刃劍的作用。延遲了新增產能的釋放、但供應能力仍然在提高,減少了工業需求、而農業需求卻有增長,雖然業內對于后期一致看空、但行情在下滑中卻阻力重重......,尿素行業在多方因素作用下,還算完美的度過了上半年,而下半年又將會如何演繹,本文將從供需存本等多方面一一詳細展現。

2020年尿素半年報:疫情助推 尿素行業短暫回春 供需博弈 價格下滑是趨勢

【概要描述】導語:轉瞬間,不尋常的2020年已經過半,年初突如其來的新冠疫情對多數行業造成了嚴重的影響,但對于尿素行業而言,起到了雙刃劍的作用。延遲了新增產能的釋放、但供應能力仍然在提高,減少了工業需求、而農業需求卻有增長,雖然業內對于后期一致看空、但行情在下滑中卻阻力重重......,尿素行業在多方因素作用下,還算完美的度過了上半年,而下半年又將會如何演繹,本文將從供需存本等多方面一一詳細展現。

  • 分類:行業資訊
  • 作者:
  • 來源:隆眾資訊
  • 發布時間:2020-08-12
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2020年尿素半年報:疫情助推 尿素行業短暫回春 供需博弈 價格下滑是趨勢

                                                                                                                                                  發布時間:2020-07-06 16:12                      來源:隆眾資訊  

 

   導語:轉瞬間,不尋常的2020年已經過半,年初突如其來的新冠疫情對多數行業造成了嚴重的影響,但對于尿素行業而言,起到了雙刃劍的作用。延遲了新增產能的釋放、但供應能力仍然在提高,減少了工業需求、而農業需求卻有增長,雖然業內對于后期一致看空、但行情在下滑中卻阻力重重......,尿素行業在多方因素作用下,還算完美的度過了上半年,而下半年又將會如何演繹,本文將從供需存本等多方面一一詳細展現。

一、疫情助推 供需博弈 短暫回春過后繼續走下坡路

   2020年開年不利,公共衛生事件幾乎讓中國在一個時間段處于停滯或者說半停滯狀態。從尿素行業角度來看,原料緊張、人工缺乏、運輸受阻等,在1月下旬至2月上旬尿素市場處于有價無市階段。但尿素畢竟是農業的基礎必須品,農業則是國家的根本,隨著國家各項政策和資金的扶持,尿素在2月中旬至3月上旬出現了一波意料之中但預料之外的行情,也就是看到漲但漲幅超出預期,小顆粒漲幅150-200元/噸,大顆粒漲幅則超300元/噸。隨著行業開工的迅速提升,供需偏緊狀態也得到緩解,國內尿素行情重新進入下行通道,直至夏季市場來臨,疊加工需及行業日產的下降,出現了一段為期較長且波動頻繁的行情。

據隆眾數據統計顯示,2020年1-6月,臨沂市場均價1721元/噸,同比2019年1-6月均價1974元/噸下降12.82%。

二、政策推動,行業開工提升迅速

   公共衛生事件下,為穩定農業生產,保障糧食產量,國家對化肥行業出臺了一系列優惠政策,尿素行業開工自2月中旬開始迅速提升,較去年同期提前一個月達到高位水平。不過自5月開始企業故障檢修較多,二季度產量略低同期。整體來看,雖然新增產能推遲釋放,但上半年總產量依舊較同期略有增加。

據隆眾數據統計顯示,2020年1-6月,國內尿素產量2693.25萬噸,同比2019年1-6月產量2641.40萬噸增加1.96%。

三、農需增加,工需有降

   農業:為降低疫情影響程度,保證國內糧食穩產增產,今年國家鼓勵恢復雙季稻種植面積,擴大輪作、減少休耕,輪作以種植糧食作物為主。以雙季稻為例,據了解主要種植區域江西、湖南同比增加近380萬噸,按照畝用量20公斤計算,預計增加尿素需求量8萬噸左右。

   工業:需求量下降主要表現為板材行業。由于疫情影響2-3月板廠基本處于停滯狀態,自3月下旬4月開始,隨著國家的陸續放開,板材行業才逐步恢復開工。按照尿素月度需求量80-100萬噸估算,考慮到去年環保和春節影響,預計上半年工業尿素需求量也減少約60-80萬噸上下。

四、出口基本持平同期

   據海關數據統計顯示,2020年1-5月,尿素出口總量149.78萬噸,加上6月20萬噸的預估數據,基本能與2019年1-6月出口量176.83萬噸持平。出口量能達到同期水平,主要還是有參與印標,但同樣也因疫情影響國內外的市場環境,所以國內總的出口量還是較有限。

五、期貨方面

   上半年尿素期貨盤面初期“M”型運行,中后期進入下行通道。春節前,盤面整體向上運行,臨近春節略有回落;春節后,受新冠疫情影響,盤面超跌開盤,之后隨著“保春耕”政策、高速免費等利好因素疊加,盤面出現一波上推,3月初漲至上半年高值;三月美股四次熔斷、國際原油暴跌,石化行業進入“寒冬”,尿素也難獨善其身,期貨盤面明顯回落;四月初,主力合約05臨近交割,因此涉及主力合約轉換,05合約轉換前有一波小上揚,4月10日后09合約成為主力,由于09合約被低估,加之現貨市場行情回落,所以盤面持續回落;5-6月期現市場相對平淡,利好利空因素不明顯,盤面雖有震蕩反復,但大多在一定區間之內。

六、后市展望

   對于下半年而言,國內尿素市場最大的利空是新增產能的釋放,而下半年的內需又不及上半年,供應過剩的問題只能通過出口走量或是政策調控開工來緩解,預計下半年國內尿素價格可能會創四年來的新低水平。

1、新增產能集中下半年釋放

   2020年國內尿素新增8套裝置(1套為老裝置改造),總產能532萬噸,其中投產可能性較大的有6套裝置,產能472萬噸。原本部分裝置計劃在上半年投產,但因疫情緣故均推遲到了下半年。從隆眾了解的投產時間來看,三季度明升達和新疆宜化的裝置會試車投產,10月以后是潤銀、三寧的裝置投產,心連心的九江項目和烏蘭可能會到年底看裝置進展情況。按照這個投產時間預估,考慮到中間設備投產時會出現的故障意外,給下半年產量增加約50萬噸上下。

2、政策調控,尿企限產

   政策導向下,自2016年下半年開始,京津冀及周邊2+26城市、汾渭平原、長三角地區尿素企業在秋冬季都有不同程度的停車限產,由于環保限產主要是影響固定床的生產企業,山西晉城既位于影響地又基本都是固定床的生產企業,所以限產影響的承兌最為明顯,按照去年的影響數據來看,四季度日影響產量大約在0.8萬噸上下。

與此同時國家出臺了一系列政策推動煤改氣、煤改電工程,在2017年一下子造成天然氣的極度供應緊缺,化肥作為需求的淡季階段,政策影響限產停車明顯,氣頭企業的日產也一度從接近4萬,降至不足1萬。不過這種限產情況隨著后兩年天然氣供應的增加逐漸得到緩解,去年氣頭企業的日產降至不足兩萬,且影響周期基本在一個月左右。今年,到目前為止暫未有限產消息傳出,氣頭企業的生產多半會回到2017年之前,氣頭企業在冬季錯峰生產,日影響產量萬把噸左右。

再考慮到企業的故障檢修等等原因,四季度的日產水平會比三季度低1-2萬噸,這主要取決于政策的限產力度。

3、工需有增加預期

   尿素的下游需求主要包括農業和工業,復合肥由于終端也是流向農業市場,所以暫作為農業用途考慮,整體農業占比需求6成左右。從時間來看,年內用肥時間節點集中在8月以前,9-11月雖然一年兩季的作物區域有秋季肥需求,但主要以高磷肥為主,尿素需求量相對較少,對于行情的支撐力度有限。11月以后尿素的冬儲需求,復合肥也將進入高氮肥的生產季節,對于行情有一定的支撐作用。

工業需求分為板材行業、三聚氰胺等等。年初的疫情影響,板材行業基本處于停滯、半停滯狀態,隨著二季度各行各位的恢復,目前已經進入運行穩定的行列。板材的用途主要以建筑、家具、出口等為主,數據分析顯示上半年房地產市場分化加劇,新房、二手市場已基本復蘇,租賃市場旺季遇冷;預測,下半年新房市場逐漸趨于穩定,二手市場仍將有需求補償性釋放,改善型需求將成為新動力。另外國家加大基建投資力度,基礎設施的建設會消耗大量的建筑模板,帶動膠合板需求量的恢復。

所以從下半年來看,工業需求要好于上半年,但因上半年影響的量已經造成,全年的工需總量可能也就持平于去年同期。

4、出口欲走量,先價格靠攏

   自國內尿素供需形勢偏緊張后,中國對于出口的依賴度也在明顯下降,2018年出口量244.82萬噸,是十年來的最低水平,2019年出口量提升到了494.48萬噸。而按照今年供需偏過剩的狀態,上半年出口量僅達到去年同期水平,要緩解明年春季國內供應的壓力,下半年的出口量要有增加趨勢,即便是達到同期出口水平,也要平均每月出口量在50萬噸左右,而達到這個出口量的話,主要出口國印度的參與量必須有提升。按照目前國內與國際的價格水平,還有一定的差距,那么下半年出口價格會是國內行情走勢的一個風向標參考,但同時也是國內行情下滑的驅動力和底部參考的支撐點。

5、成本支撐低價行情

   據隆眾數據來看,主流地區新型煤氣化工藝的尿素生產企業完全成本水平大約在1400元/噸上下,而固定床生產企業與氣頭企業的完全成本水平大約在1500-1600元/噸(氣頭提前執行淡季天然氣價格優惠政策)。按照目前的尿素價格來看,高成本的生產企業已經臨近成本線,而按照7月行情走勢來看,基本會跌破高成本企業的完全生產水平。隨著下半年新增產能的釋放,對于出口依賴度的提高,國內的價格還會打開新的空間水平,那么這個成本水平將會成為影響供應面變動的因素之一,持續長時間的虧本經營,會導致部分企業降低開工負荷甚或是停車,從而調整供需層面,緩沖、支撐跌價行情。

 

 

 

 

 

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